事件描述
据机械工业联合会数据,2008年1-7月,全国机械行业销售产值同比增长29.46%,出口同比增长22.7%。其中服务于国内重工业、建筑施工行业的工程机械、重矿机械、机床产值增速居前;出口占销售产值比重较低的工程机械、内燃机出口增速最快。
事件评析
2008年7月机械行业内外需求增速双回落
2008年7月份数据显示,机械行业销售产值增速环比回落0.94个百分点,出口增速环比回落0.71个百分点,表明内外需求增速双双回落,内。我们预计全年机械行业产值增速在27%左右,出口增速在20%左右。
工程机械、重矿机械增速反弹
2008年7月工程机械和重矿机械销售产值增速环比分别上升1.27个百分点和3.55个百分点,这与国内7月投资增速环比上升是一致的。但我们依然认为,随着国内楼市低迷,未来房地产投资增速必将回落,因此工程机械和重矿机械整体仍将呈回落趋势。
应对策略
鉴于此,我们维持机械行业中性评级;维持子行业工程机械、机床工具和重矿机械的中性评级;电工电器受宏观调控影响相对较小,增长平稳,故维持增持评级。个股重点推荐电工电器代表性公司天威保变(600550)和平高电气(600312),详情请参阅相关个股报告。
一、2008年7月内外需求增速双双回落
据机械工业联合会数据,2008年1-7月,全国机械工业累计销售产值为5.01万亿元,同比增长29.46%,增速环比回落0.94个百分点;前7月全国机械工业累计出口交货值为0.76万亿元,占同期销售产值的15.16%,同比增长22.7%,增速环比回落0.71个百分点,全年出口增速预计为20%左右。整体来看,机械行业7月份内外需求增速双双回落,详见图一。根据我们在2008年中期策略报告中所做的相关性分析,在假设全年国内投资增速为24%左右的前提下,预计全年机械行业产值增速为27%左右。